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最新消息| 金工專題研究:物流行業已進入底部反轉 | 2021-10-14 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.eastmoney.com/news/1699,202109082086720133.html" 物流行業基本面和技術面均進入底部反轉，兩者有望實現共振選取中證現代物流指數(代碼：930716)作為研究對象，從盈利能力、估值水平、一致預期、技術分析四個角度考察物流行業整體情況，綜合來看物流行業基本面和技術面均已進入底部反轉，兩者有望實現共振。中證現代物流指數反映A股現代物流上市公司的整體表現，由中證指數有限公司于2015年7月31日發布。該指數前10大權重股所覆蓋中信二級行業以物流行業為主，三級行業包含物流綜合、快遞、航運、綜合III。目前市場上跟蹤中證現代物流指數的基金產品僅有物流ETF(代碼：516910)。 盈利能力：2019Q3以來連續下行，ROE于2021H1企穩從指數盈利能力看，物流行業毛利率(TTM)和凈利率(TTM)自2019Q3至2021Q2連續下行，當前行業毛利率(TTM)為5.6%，凈利率(TTM)為0.9%，處于指數發布以來最低水平。行業ROE(TTM)自2019Q3至2020Q4連續下行，2021H1企穩，截至2021Q2行業ROE(TTM)為5.8%。 毛利率、凈利率下滑但ROE持平，可能反映行業整體營業成本及費用上升。 估值水平：指數PB(LF)處于發布以來相對低位從指數估值水平看，物流行業PB(LF)估值自2015年8月至2020年3月總體處于下行通道，PB(LF)最低為1.8倍；2020年4月以來基本持平，截至2021年9月3日PB(LF)為2.0倍，位于指數發布以來的18.0%分位數。物流行業作為傳統重資產行業，PB相比于PE更具有指示意義，目前指數PB(LF)處于發布以來相對低位。 一致預期：2021至2023年ROE逐步修復 從指數歷史ROE及2021至2023年Wind一致預期ROE來看(指數一致預期ROE由個股一致預期凈利潤、EPS和BPS通過整體法測算得到)，物流行業2017至2019年ROE處于高位，大于等于10%，2020年為指數發布以來最低值5.8%，此后預期將逐步修復，2023年攀升至10.6%。分析師一致預期物流行業基本面已進入底部反轉。 技術分析：日線短期突破箱體上沿，月線長期已構筑雙底形態從短期技術分析看，中證現代物流指數年初以來在1100點至1200點整數點位區間內呈現箱體震蕩，近期已突破箱體上沿，短期具備上行動能。從長期技術分析看，考察指數2017年以來月線，已構筑明顯的雙底形態，長期同樣具備上行基礎。綜合來看，物流行業技術面同樣已進入底部反轉，有望和基本面實現共振。 風險提示：1。本報告對歷史數據進行梳理總結，歷史結果不能簡單預測未來，規律存在失效風險。2。指數歷史表現僅作為案例說明，不構成對指數及具體基金產品的投資建議。指數成份股介紹僅用于展示指數特色及編制思路，不構成對具體個股的投資建議。3。本報告不涉及證券投資基金評價業務，所涉及到的基金產品信息均為公開客觀信息。本報告內容僅供參考，投資者應結合自身風險承受能力，充分考慮指數編制規則、樣本股變化、市場風格變化等因素對基金產品業績產生的影響，根據自身情況自主做出投資決策并自行承擔投資風險。（文章來源：華泰證券） 關鍵字標籤：油壓拖板車新莊 |
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