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最新消息| 「雙減」后教育股走勢復盤:行業有望迎來估值修復 | 2023-08-09 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://www.163.com/dy/article/HI8GBI370536N2AA.html" 「雙減」以來，教育行業股價走勢低迷主要受外部政策及情緒面壓制。隨著東方甄選「出圈」、民辦高教學額大幅增長、中美就中概股審計監管達成合作協議，行業整體關注度有所回暖。我們認為，當前K12教培公司轉型路徑逐漸清晰，素養教育等新業務有較大增長潛力；高教板塊基本面支撐充分就業壓力下非學歷職業培訓（考公、考研等）預計維持較高景氣度，但短期內需關注疫情擾動及退費率能否持續降低。我們認為當前各細分板塊較多公司估值偏低，存在底部布局機會。△子行業觀點1）K12教育：向職教、素質、教育信息化轉型效果仍有待觀察。2）高等教育：學歷教育作為職業教育改革的主陣地受益明顯，建議關注高等教育板塊；3）職業教育：社會類培訓機構亦受益于職業教育政策的鼓勵，建議關注細分賽道龍頭。4）人力資源：人崗匹配及靈活用工需求旺盛，建議關注人力資源板塊。建議關注：中教控股、新高教集團、有道。△「雙減」以來教育股走勢回顧從2021年「雙減」政策落地后的股價走勢來看，教育行業受外部監管環境（例如PCAOB出臺《外國公司問責法案》引起的中概股退市擔憂、民辦高教營利性登記進度不理想）及情緒面壓制，股價表現低迷。但隨著22年6月東方甄選「出圈」，穩就業以及職業教育改革逐步拓寬職教學歷提升通道的背景下6-9月間民辦高教公司陸續披露學額有較大幅度增長，8月末中美就中概股審計監管達成合作協議等系列事件催化后，行業整體關注度有所回暖。分板塊來看，我們觀察到當前K12教培公司轉型路徑已基本清晰，好未來、新東方、高途等素養教育等新業務整體增長較快且部分課程續費率逐漸穩定；高教板塊內生增長確定性較強，流動性提升仍需營利性登記進度等大型標志性事件催化；就業壓力下非學歷職業培訓和招錄考試培訓（考公、考研等）需求預計維持較高景氣度，但短期內需關注疫情對服務供給側線下授課活動的影響及退費率能否持續降低。整體來看，我們認為教育行業正逐漸走出「雙減」和疫情的沖擊，有望逐步迎來估值修復。△教培轉型：素養素質、智能硬件、成人教育是K12教培公司主要轉型方向「雙減」一年以來，K12教培公司進行了諸多轉型探索，目前轉型路徑已基本清晰，成人教育、素質素養教育、智能硬件是主要的轉型方向，企業經營策略也逐漸由學科培訓時代的「通過大規模投放跑馬圈地」向「精細化私域運營，提升用戶留存，追求穩定現金流」轉變。成人教育轉型方面，以中公教育、粉筆科技為代表的考編培訓機構 關鍵字標籤：www.funglish.com.tw/ |
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